中国経済の不透明感、日本株の投資妙味…景気循環から見る景気の先行き

株価は順調（Ｃ）日刊ゲンダイ

　資本主義には景気循環（景気変動）がある。「好況、景気後退、不況、回復」を繰り返して経済成長。主なものは、長期循環（コンドラチェフの波）の50～60年（半世紀）周期、中期循環（ジュグラーの波）の6～10年周期、短期循環（キチンの波）の40カ月周期だ。

　内閣府の経済社会総合研究所の景気循環を見ると、いまの日本経済は第16循環（谷2012年11月、山18年10月、谷20年5月で、拡張71カ月、後退19カ月、全循環90カ月）、まさにジュグラーの波が終わり、いまは20年5月を起点とする第17循環に入り、23年11月時点で、拡張43カ月とみられる。現在、拡張の中でのキチンの波の景気減速とすれば、この先、景気回復に入る可能性はある。

　この景気変動の要因はさまざまだが、代表的なものに「過剰投資説」があり、過去のバブル崩壊やいまの中国の不動産にも表れている。

　投資対象として中国のウエートは上がらない。他方、岸田政権の「新しい資本主義」「貯蓄から（株式）投資へ」の日本株には投資妙味があろう。24年から25年にかけてドル安・円高に転換、あるいは社会主義中国の景気が回復すれば、その時、海外投資家は日本株の利益確定の好機となる。

　海外投資家が中国や日本の先行きをどう見るか。12月の日本株への売買動向で明らかになるだろう。