中西文行「ロータス投資研究所」代表

法政大学卒業後、岡三証券入社。システム開発部などを経て、岡三経済研究所チャーチスト、企業アナリスト業務に従事。岡三インターナショナル出向。東京大学先端技術研究所社会人聴講生、インド政府ITプロジェクト委員。ＳＭＢＣフレンド証券投資情報部長を経て１３年に独立。現在は「ロータス投資研究所」代表。

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日本株上昇は違和感だらけ…「失われた30年」に時価総額は2.7倍のこれから

公開日：2024/02/02 06:00　更新日：2024/02/02 06:00

　株式市場のTOPIX（旧東証1部）の時価総額は、93年12月末の313兆円から、22年3月末に708兆円。その後、東証プライム市場となり833兆円（23年12月末）となった。経済発展のない「失われた30年」に時価総額は2.7倍となった。

　上場企業数（旧東証1部）は、93年末に1234社、2022年4月3日は2176社に増えた。東証プライムの23年末は1657社である。旧東証1部に比べ、プライム市場の企業数は減少したのに、時価総額は増加した。すなわち、一部の企業群の株価だけが上昇し、全体の時価総額を押し上げたようだ。

　日経平均株価の上昇要因でもあろう23年の全国百貨店売上高（既存店）は、22年比9.2％増の5兆4211億円とインバウンドを取り込み伸びた。売上高が5兆円台となるのは19年（5兆7547億円）以来。免税売上高は前年比約3倍の3484億円と過去最高だ。かつては中国本土からが約7割を占めたが、23年は約5割に低下した。

　中国では1月26日から春節（旧正月）の特別輸送態勢「春運」が始まっている。期間は3月5日までで、中国交通運輸部の李揚副部長は、「春運」期間に移動する人が過去最多の延べ90億人になるとの予測を発表。民間航空旅客輸送数は前年比44.9％増の8000万人を上回るとの見通しも示した。

　日本の小売り・外食業界は訪日中国人への期待が大きいはず。こうした業界は2月決算が多く、株主優待も充実している。投資対象として注目したい。